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1、國(guó)際借貸說(shuō)(國(guó)際收支說(shuō))

英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家戈申1861年提出

解釋金本位制度下匯率變動(dòng)的原因

流動(dòng)債權(quán)大于流動(dòng)債務(wù);外匯匯率下跌;

流動(dòng)債權(quán)小于流動(dòng)債務(wù);外匯匯率上升

2、購(gòu)買力平價(jià)說(shuō)PPP

瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾1916提出

絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)： e = PT / PT*

相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)：

e ’ / e = (PT ’ / PT ) /( P*T ’ / P*T)

e ’ = e (PT ’ / P*T ’ )( P*T / PT )

購(gòu)買力平價(jià)理論的簡(jiǎn)單評(píng)價(jià)：

前提條件嚴(yán)格：兩國(guó)具備相同或相似的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)、價(jià)格體系。局限性：

A 計(jì)量檢驗(yàn)中存在技術(shù)上的困難

B 短期看，匯率會(huì)暫時(shí)偏離購(gòu)買力平價(jià)

C 長(zhǎng)期看，實(shí)際經(jīng)濟(jì)因素變動(dòng)使名義匯率與購(gòu)買力平價(jià)產(chǎn)生永久性偏離

3、匯兌心理說(shuō)

法國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿夫特里昂提出

人們心理判斷與預(yù)測(cè)是決定匯率的最重要因素

4、貨幣分析說(shuō)

20世紀(jì)70年代H.G.約翰森倡導(dǎo)提出

基礎(chǔ):購(gòu)買力評(píng)價(jià)

模型：e = PT / PT*=(M/KY)/(M * /K * Y *)

=(M/ M * )(K * Y */ KY)

5.金融資產(chǎn)說(shuō)

20世紀(jì)七十年代興起的理論

認(rèn)為投資者對(duì)金融資產(chǎn)的選擇引起資本跨國(guó)流動(dòng)，從而影響匯率變動(dòng)