招生專業(yè)：金融學(xué)　　　　　　　　　 考試課程：綜合考試




第一部分財政學(xué)



一、簡答題：每題4分
1、簡述稅率與稅收收入的關(guān)系。（用拉弗曲線原理說明）
2、分析價格與財政分配的關(guān)系。
3、簡述財政投資的特點。
4、為何國家財政向國有商業(yè)銀行發(fā)行特種國債。



二、論述題：9分
論在市場經(jīng)濟(jì)條件下，為何財政還需安排農(nóng)業(yè)支出資金。




第二部分銀行信貸學(xué)



一、簡答題（每題5分，共15分）
1、實行貸款風(fēng)險五級分類有何積極意義？
2、狹義表外業(yè)務(wù)與中間業(yè)務(wù)相比較，兩者有何主要異同點？
3、為什么CDs是其特有者和發(fā)行銀行的一種理想的貨幣市場工具？



二、簡述題（本題10分）
1、《巴塞爾協(xié)議》所采用的衡量資本充足性的方法存在哪些局限性？



第三部分財務(wù)管理



一、問答題（每題4分）
1、公司最佳資本結(jié)構(gòu)的理論依據(jù)是什么？為什么？
2、息稅前利潤指標(biāo)在哪些財務(wù)決策中需要應(yīng)用？簡要說明如何應(yīng)用？



二、計算分析題（第一題7分，第二題10分）
1、A公司年凈利潤為12000000元，普誦股9600000股．每股市價為20元；B公司年凈利潤為4800000元，普通股6000000股．每股市價為8元�，F(xiàn)A公司擬并購B公司，請通過計算回答下列問題：
（1）若并購時要保持雙方股東各自原有的每股收益水平．兌換比率和兌換價格應(yīng)為多少？A公司需增發(fā)多少股票才能并購B公司？
（2）若并購后A公司（存續(xù)公司）每段收益為1．20元，市盈率為10倍，原A公司和B公司股東的股票價值會發(fā)生什么變化？主要原因是什么？
．2、某公司股東權(quán)益為160000元，負(fù)債總額為240000元．本年實現(xiàn)銷售凈收入為200000元，凈利潤為32000元。
要求：利用杜邦體系分析法計算下列指標(biāo)并對該公司獲利能力進(jìn)行綜合分析。
（1）銷售凈利率；（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；（3）總資產(chǎn)收益率；（4）產(chǎn)權(quán)比率；（5）權(quán)益乘數(shù)；股東權(quán)益報酬率。




第四部分國際金融



案例： IPC一西班牙子公司




　　在1978年的后期，IPC公司管理層考慮公司的全球的擴(kuò)展戰(zhàn)略，IPC是一個芝加哥制造商，制造用于汽車、家用電器及工業(yè)設(shè)備的不同種類的電機(jī)產(chǎn)品。企業(yè)所有的產(chǎn)品都銷售給其它廠商，主要是汽車制造商。 IPC的市場主要由它的全球的子公司支持，其子公司遍布于法國、德國、西班牙、菲律賓及美國等國。歐洲的成功主要是基于其專業(yè)技術(shù)和及時的滿足不同廠商的設(shè)備的需求。這個成功使最高管理層意識到工 PC公司有在歐洲擴(kuò)張的必要性。
　　IPC的法國和德國子公司主要銷售和組裝電動機(jī)，當(dāng)特殊需求產(chǎn)生時，它們也從事生產(chǎn)活動，隨著歐洲市場的成熟，尤其是面向汽車的電動機(jī)，有必要生產(chǎn)5馬力的電機(jī)。法國子公司的管理者鼓勵美國 IPC擴(kuò)大法國的設(shè)施，然而，西班牙有較低的勞動力成本及法國所沒有的政府的激勵措施，因此IPC總經(jīng)理要財務(wù)部職員對在西班牙的巴賽羅納的投資進(jìn)行投資可行性評估。
　　這家公司是IPC的全資子公司，生產(chǎn)的電動機(jī)產(chǎn)品主要面向國內(nèi)市場和其它歐洲國家，母公司的初始投資將是 1． 5百萬，如按即期匯率： 1美元=70比塞塔，相當(dāng)于105百萬比塞塔；另外的600，000美元通過從Banque財務(wù)公司獲得融資，年利率為10％的固定利率每年支付一次，10年內(nèi)還清�？傎Y本為2．1百萬美元將滿足用于購買1百萬設(shè)備及其它的流動資金的需求。在未來沒有其它流動資本的需求，對設(shè)備的成本計算將采用期限為10年的直線折舊法。
　　此項目假定為持續(xù)經(jīng)營，因此，原則上應(yīng)按照持續(xù)經(jīng)營進(jìn)行評估。然而。由于對幾年后的未來需求的預(yù)測的困難， IPC將評估時期分為兩個時段，4年及4年以后。第4年末的現(xiàn)金流量是對4年末現(xiàn)金流量的采用永續(xù)年金的方法進(jìn)行折現(xiàn)而得到。
　　例如，如果第四年以后的現(xiàn)金流入為 150，000美元，則認(rèn)為其后第4、5、6等所在年份
的現(xiàn)金流入都為150，000美元，因此，按永續(xù)年金計算方法，假定折現(xiàn)率為10%，即可求出第
四年末的現(xiàn)金流量為：
第四年后的所有年份年觀金流量／年折現(xiàn)率
= 美元 150，000／0．l＝＄1， 500，000
　　該公司的稅后平均加權(quán)資本成本大約為 12%。然而，由于西班牙公司有更高的風(fēng)險， IPC對此項目的評估將采用 16％的折現(xiàn)率。
　　第一年的電動機(jī)的銷售價格在西班牙為1300PtS，由于西班牙對競爭性進(jìn)口產(chǎn)品實施商
關(guān)稅的原因，西班牙可以在國內(nèi)銷售50，000單位，出口銷售150，000單位。西班牙的通貨膨脹迫使該公司第年提高價格15%，其不影響國內(nèi)市場的銷售量；但除非peseta貶值，否則減少出口銷售量。和法國子公司討論的結(jié)果表明歐洲需求的價格彈性為1.5,即IPC的電動機(jī)的相對價格每上漲1%，需求將下降 1．5%。歐洲（除西班牙之外）和美國的年通貨膨脹為 5％。
　　處于簡便上的考慮，年初的價格和匯率用來計算每年的需求、銷售價格和營業(yè)成本。然
而，利息及母公司的管理費用將在年底12月31支付。
　　不考慮價格或匯率的變化，第一個四年的銷售量預(yù)測值為：
　　年份 　　價格Pts． 匯率　　 國內(nèi)銷售量　　 出口量
　　　　　　　　　　16.67Pts./FF
　　1978　　 1， 300　 77.98 　　50,000 　　150,000
　　1979 　　1， 300 　77.98　　 60,000　　 165,000
　　1981　　 1， 300　 77.98 　　65,000　　 181,500
　　1982 　　1， 300　 77.98 　　70,000 　　199,650
　　西班牙子公司的年生產(chǎn)能力為每年350，000單位。
　　單位變動成本大約為840PtS，其中20％用于從美國進(jìn)行原材料，40％用于從國內(nèi)購買原材料及其它用于支付勞動費用，國內(nèi)的成本預(yù)期按年通貨膨脹率 15％上升，年固定成本包括車間管理費用75百萬PtS，折舊費（10年期，不含殘值）及支付給母公司的管理費每年為30，000美元。
　　西班牙的稅收包括30％的所得稅和 10％的股利的預(yù)扣稅，損失不可抵扣未來利潤。美國的收入所得稅為50％，國外的所得稅及預(yù)扣稅可以抵減。盡管該公司預(yù)期一些子公司的利潤有可能用于再投資，但從評估的角度出發(fā)，認(rèn)為所有的利潤都將于年末匯回本國。
　　IPC項目的評估小組將基于以上的信息以及如下的匯率預(yù)測信息（由公司的開戶銀行提供
預(yù)測），對該項目進(jìn)行評估。
　　　 匯率預(yù)測，1978－1982，（每單位美元外幣的價格）
　　　12月31日 PtS．／＄ 　　FF／＄
　　　1978 　　　70．0 　　　4．20
　　　1979 　　　70．0　　　 4．00
　　　1980　　　 85．0 　　　3．50
　　　1981 　　　90．0 　　　3．5O
　　　1982 　　 110．0 　 　 3．50
　　請根據(jù)以上計算項目的預(yù)期銷售收入。

50減去30等于多少？

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